مقدمة: تحوّل متأخر
في عام 2024، أنهى الاستثمار الأجنبي المباشر الصيني في الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة سبع سنوات متتالية من الانخفاض، ليصل إلى 10 مليارات يورو، بزيادة سنوية قدرها 47%. وهذه أول انتعاشة ملحوظة منذ عام 2016. على السطح، لا يزال هذا الرقم يمثل خمس القيمة القصوى لعام 2016 فقط، لكن دلالته الاتجاهية أكبر بكثير من حجمه: في ظل انحسار العولمة وتصاعد الاحتكاكات الجيوسياسية، يعيد رأس المال الصيني النظر في أوروبا كوجهة رئيسية، مع تحول جذري في هيكل الاستثمار.
لفهم هذا التحول، لا يمكن الاكتفاء بسردية "عودة الصين". المنطق الأعمق هو أن الشركات الصينية تعيد تعريف علاقتها مع أوروبا من خلال رأس المال — من السعي إلى الأسواق إلى الاندماج في التصنيع، ومن الاستحواذ على العلامات التجارية إلى إنشاء مصانع جديدة (الاستثمار في الأراضي الخضراء)، ومن الصناعات التقليدية إلى التقنيات الخضراء. هذا ليس فقط انعكاسًا مصغرًا لإعادة هيكلة سلاسل التوريد العالمية، بل هو أيضًا علامة على دخول العلاقات الاقتصادية الصينية-الأوروبية مرحلة جديدة.
لماذا عادت أوروبا إلى دائرة التركيز: من تجنب التجارة إلى مرونة سلسلة التوريد
كما توقف الانخفاض في إجمالي الاستثمار الأجنبي الصيني عالميًا خلال عام 2024 وعاد للارتفاع، حيث بلغ حوالي 52 مليار يورو، واستوعبت أوروبا 19.1% منه — وهي أول زيادة ملحوظة في الحصة منذ عام 2018. في المقابل، واصل الاستثمار الصيني في الولايات المتحدة انخفاضه، حيث بلغ أقل من 2 مليار يورو على مدار العام، أي ما يعادل 4% فقط من إجمالي التدفقات العالمية.
هذا التحول في مركز الثقل الجغرافي ليس مصادفة. فالحصار التكنولوجي الأمريكي والحواجز الجمركية ضد الصين تتزايد باستمرار، مما يرفع الأهمية الاستراتيجية النسبية لأوروبا في التخطيط الخارجي للشركات الصينية. لكن الدافع الأعمق هو قفزة التنافسية الذاتية للشركات الصينية. ففي مجالات السيارات الكهربائية والبطاريات والتقنيات النظيفة، لم تعد الصين تابعًا منخفض التكلفة، بل أصبحت رائدة تقنيًا. وعندما تشتد المنافسة في السوق المحلية ويواجه معدل استخدام الطاقة الإنتاجية ضغوطًا، يصبح الاستثمار الخارجي في الأراضي الخضراء خيارًا عقلانيًا لاستيعاب الطاقة الفائضة والاقتراب من الأسواق وتجنب الحواجز التجارية.
يُذكر أن نمو الاستثمار الصيني في أوروبا خلال عام 2024 كان مدفوعًا بمحركين رئيسيين: استثمارات الأراضي الخضراء واصلت نموها للسنة الثالثة على التوالي، مسجلة رقمًا قياسيًا بلغ 5.9 مليار يورو، وهو ما يمثل 59% من إجمالي الاستثمار؛ بينما انتعشت الاستثمارات في عمليات الاندماج والاستحواذ من القاع في عام 2023 لتصل إلى 4.1 مليار يورو، بزيادة سنوية قدرها 114%. صفقات كبرى مثل استحواذ تينسنت على استوديو الألعاب البولندي Techland (1.5 مليار يورو) واستحواذ هاير على أعمال التبريد التجاري التابعة لشركة Carrier (716 مليون يورو) تشير إلى أن رأس المال الصيني ما زال يعمّق حضوره في مجالات التكنولوجيا الاستهلاكية والتصنيع المتطور.
ظاهرة المجر: صعود أوروبا الوسطى والشرقية كطليعة تصنيعية جديدة
أبرز تغيير في الخريطة الجغرافية للاستثمار الصيني في أوروبا خلال عام 2024 هو أن المجر أصبحت أكبر دولة متلقية للعام الثاني على التوالي، حيث اجتذبت 3.1 مليار يورو، أي ما يعادل 31% من إجمالي الاستثمار الصيني في أوروبا. وفي المقابل، تراجعت الحصة المجمعة للوجهات التقليدية الثلاث الكبرى — المملكة المتحدة وألمانيا وفرنسا — إلى 20% فقط، وهو أدنى بكثير من المتوسط البالغ 52% خلال الفترة من 2019 إلى 2023.لم يكن تحوّل المجر إلى محط أنظار الاستثمار أمراً عابراً. فهي تقع في قلب أوروبا، وتتمتع بتكاليف عمل تنافسية مقارنة بأوروبا الغربية، كما تقدم حكومتها حوافز سياسية نشطة لسلسلة صناعة السيارات الكهربائية. والأهم من ذلك، أصبحت المجر مركز التصنيع الأوروبي لشركات البطاريات الصينية. ففي عام 2024، كان أربعة من أصل عشرة مشاريع استثمارية صينية كبرى في أوروبا موجودة في المجر، بما في ذلك مصنع بطاريات كاتل (باستثمار 1.6 مليار يورو) ومصنع سيارات بي واي دي الكهربائية (باستثمار 1.4 مليار يورو). ولا تقتصر هذه المشاريع على ضخامة حجمها فحسب، بل تمثل تحولاً في الاستثمار الصيني من "دخول السوق" إلى "دمج القدرات الإنتاجية" — إذ يعمل المصنعون الصينيون على إنشاء أصول تشغيلية طويلة الأجل في قلب أوروبا.
كما يعكس هذا التحول الإقليمي إعادة توازن صناعي داخل أوروبا نفسها. فبعد تجربة إزالة التصنيع، تراجع جاذبية دول أوروبا الغربية للمشاريع التصنيعية الكبرى؛ بينما أصبحت دول وسط وشرق أوروبا، بفضل مزايا التكلفة ومرونة السياسات، بوابة جديدة لدخول رأس المال الآسيوي إلى أوروبا. وقد أدى وصول رأس المال الصيني، بشكل موضوعي، إلى تسريع انتقال سلسلة صناعة السيارات الأوروبية نحو الشرق، وأعاد أيضاً تشكيل تقسيم العمل الصناعي داخل الاتحاد الأوروبي.
المنطق الجيواقتصادي للتقنيات الخضراء وسلسلة صناعة السيارات الكهربائية
لا تزال الاستثمارات المرتبطة بالسيارات هي القوة الدافعة المطلقة للاستثمارات الصينية في أوروبا، حيث بلغت 5.2 مليار يورو في عام 2024، بزيادة سنوية قدرها 57%، وهو ما يمثل أكثر من نصف إجمالي الاستثمارات. ومن بين هذه الاستثمارات، شكلت المشاريع الخضراء المرتبطة بالسيارات الكهربائية 83% من إجمالي الاستثمارات الصينية الخضراء في أوروبا، وقد ارتفعت هذه النسبة باستمرار من 17% في عام 2021، مما يعكس تركيز رأس المال الصيني بشكل كبير على مسار تحول الطاقة.
خلف هذا التركيز يوجد منطق صناعي واضح. فالإطار السياسي للاتحاد الأوروبي بحظر بيع سيارات الوقود الأحفوري بحلول عام 2035 قد خلق طلباً مؤكداً ضخماً على مكونات السيارات الكهربائية؛ بينما بنت الصين ميزة سلسلة توريد متكاملة في مجالات البطاريات والمحركات الكهربائية وأنظمة التحكم. ومن خلال إنشاء مصانع في أوروبا، تستطيع الشركات الصينية تجاوز حواجز الرسوم الجمركية والحصص الاستيرادية، وفي الوقت نفسه الاستجابة بشكل أوثق لاحتياجات المشتريات المحلية لشركات صناعة السيارات الأوروبية. إن مصنع كاتل في المجر، ومصنع إنفيجن (AESC) للبطاريات في فرنسا، ومشروع بي واي دي المتكامل للسيارات في المجر، كلها تجسيد لهذه الاستراتيجية.
ومع ذلك، فإن هذا الهيكل الاستثماري الذي يعتمد بشكل كبير على صناعة واحدة ينطوي أيضاً على مخاطر خفية. ففي عام 2024، انخفضت قيمة المشاريع الجديدة المعلنة المتعلقة بالسيارات الكهربائية من قبل الصين بشكل كبير، كما تم إلغاء ثلاثة مشاريع كبيرة للبطاريات. وهذا يذكرنا بأن قبول أوروبا للاستثمارات الصينية الخضراء ليس بلا حدود — فالمعارضة السياسية، والمنافسة على الدعم، والشكوك حول نقل التكنولوجيا، كلها قد تصبح عوامل عدم يقين أمام تنفيذ المشاريع.
مباراة السياسات: تصعيد المراجعة الأوروبية واستراتيجيات التكيف الصينية
إن موقف أوروبا من الاستثمار الصيني يتحول من "الترحيب" إلى "القبول المشروط". إن تفعيل لائحة الدعم الأجنبي للاتحاد الأوروبي (FSR)، بالإضافة إلى آليات مراجعة الاستثمار الأجنبي المشددة بشكل عام في الدول الأعضاء، يجعل المشاريع الصينية الجديدة (الاستثمارات الخضراء) تواجه متطلبات امتثال أكثر صرامة. وتشير اتجاهات عام 2024 إلى أن أوروبا تعمل على توسيع نطاق المراجعة من عمليات الدمج والاستحواذ لتشمل الاستثمارات الجديدة، بل وبدأت مناقشة فرض عتبات استثمارية على قطاعات معينة.في الوقت نفسه، تعمل الصين على تشديد الرقابة على تدفق رأس المال إلى الخارج، وتولي اهتمامًا متزايدًا بمخاطر تسرب التكنولوجيا الأساسية. هذا القيد المزدوج يجعل الاستثمار الصيني في أوروبا لم يعد مجرد تصدير بسيط لرأس المال، بل أصبح لعبة سياسية معقدة. تحتاج الشركات إلى إيجاد توازن بين الوصول إلى السوق الأوروبية والأمن التكنولوجي المحلي، وهو ما ينعكس في هياكل الصفقات عبر الميل إلى المشاريع المشتركة والترخيص التكنولوجي بدلاً من الاستحواذ الكامل، والتركيز بشكل أكبر على بناء المصانع بدلاً من نقل مراكز البحث والتطوير.
ومن الجدير بالذكر أنه على الرغم من تصاعد الاحتكاك، لا يزال الحجم المطلق للاستثمار الصيني في أوروبا محدودًا نسبيًا. فالمخزون الاستثماري الصيني المرتبط بالمركبات الكهربائية يبدو ضئيلًا للغاية أمام إجمالي مخزون الاستثمار الأجنبي المباشر في الاتحاد الأوروبي، ومخزون استثمارات الاتحاد الأوروبي في الصين، وحجم التجارة بين أوروبا والصين. وهذا يدل على أن "الوجود" لرأس المال الصيني في أوروبا لا يتناسب مع نفوذه التجاري، ولا يزال هناك مجال للنمو في المستقبل، لكن مسار النمو سيعتمد بشكل أكبر على الثقة السياسية والترتيبات المؤسسية.
التطلع إلى المستقبل: انتعاش قصير الأجل وتحديات هيكلية طويلة الأجل
من المرجح أن يحافظ الاستثمار الصيني في أوروبا على مرونته في عام 2025. فمن شأن الإنجاز المحتمل لصفقات اندماج واستحواذ كبرى، وبدء أعمال الإنشاء في مصنعين جديدين للبطاريات على الأقل، أن يدفع حجم الاستثمار إلى مزيد من النمو. لكن على المدى الطويل، لا يمكن تجاهل التحديات.
أولاً، يتباطأ زخم الاستثمار في المركبات الكهربائية. فالاتجاه الحاد في تراجع المشاريع المعلنة حديثًا وإلغاء المشاريع يشير إلى أن المستثمرين الصينيين يعيدون تقييم حالة عدم اليقين في بيئة السياسات الأوروبية. وإذا لم تملأ صناعات أخرى الفجوة، فقد ينخفض الاستثمار في أوروبا مرة أخرى. ثانيًا، ستواصل النزعات الحمائية داخل أوروبا، والآثار غير المباشرة للقيود التكنولوجية الأمريكية على الصين، رفع التكاليف المؤسسية لدخول رأس المال الصيني إلى أوروبا. أخيرًا، ستحد إعادة الهيكلة الاقتصادية المحلية في الصين وضوابط رأس المال أيضًا من مرونة حجم الاستثمار الخارجي.
من منظور أوسع، قد يكون انتعاش عام 2024 نقطة تحول: فالاستثمار الصيني في أوروبا ينتقل من مرحلة "التوسع الاستكشافي" إلى مرحلة "التعميق الاستراتيجي". إن بروز دول مثل المجر في أوروبا الوسطى والشرقية، والمكانة المحورية للتكنولوجيا الخضراء، وهيمنة المشاريع الاستثمارية الجديدة (Greenfield)، كلها تنذر بأن شكل الارتباط بين رأس المال الصناعي الصيني والأوروبي في المستقبل سيكون أكثر إقليمية وتوجهًا تقنيًا. هذا الارتباط ليس مجرد مراجحة قصيرة الأجل، ولا اعتمادًا أحادي الاتجاه، بل هو علاقة تكافل معقدة تشكلت في إعادة هيكلة سلاسل الصناعة العالمية.
بالنسبة لصناع السياسات والمستثمرين، فإن القضية الحقيقية ليست الانشغال بتقلبات حجم الاستثمار، بل كيفية تحويل المصالح الصناعية المترابطة إلى إطار تعاون مؤسسي في عالم أكثر عدم يقين. إن ما إذا كان رأس المال الصيني قادرًا على إيجاد موطئ قدم مستدام في أوروبا سيعتمد على ما إذا كان الطرفان قادرين على تجاوز القلق الجيوسياسي والعودة إلى جوهر التكنولوجيا واحتياجات السوق.